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19万亿元的保险基金面临四大配置问题,保险基金老板们已经开出了三个对症药方。

时间: 2020-05-05 18:29:10 | 来源: 新浪财经-自媒体综合 | 阅读: 72次

19万亿元保险基金面临四大配置问题!保险公司老板开出了三种对症疗法!快速盖章

资料来源:财政第一医院

原始Susu

根据中国保监会披露的最新数据,截至2020年第一季度末,保险公司资金余额为19.4万亿元,接近20万亿元,同比增长4.85%。

虽然保险资金规模持续增长,但配置问题随之而来,特别是在新皇冠流行病的影响下,利率持续下降,股市波动加剧,保险资金的使用面临诸多挑战。

为此,中国保险资产管理协会(以下简称协会)联合组织战略发展专业委员会和行业发展研究专业委员会,于2020年第一季度召开保险资金运用分析会。在会议上,所有保险基金的老板讨论了目前面临的挑战,保险基金的使用,以及保险基金的对策和下一步措施。从讨论结果来看,目前保险资金配置面临四大问题:低利率环境增加了利差损风险;资产负债匹配难度加大;再投资压力凸显;投资收入压力急剧上升。作为回应,保险和资本老板们提出了三大对策。

会议由泰康资产董事长兼首席执行官段主持。协会党委书记、常务副会长、秘书长曹德云作总结发言。会议邀请了副总裁李、国手资产秘书兼总裁王军辉、国手基金秘书兼总裁、平安资产董事长、太平洋资产总经理陈林、平安资产秘书兼董事兼总经理沙伟、华泰资产总经理兼首席执行官杨平、友邦保险中国区首席投资官等主要人士做主旨发言。中联保险集团副总经理刘波、中英利润资产总经理孙健、长江集团董事长苏刚就此主题进行了交流。80多名保险公司高管或相关部门负责人参加了会议。

保险基金面临的挑战

会上,许多保险公司的经理提到了保险资金面临的多重分配问题。

◆首先,低利率环境增加了利差损失的风险

李:我国寿险行业的债务成本普遍偏高,存在“多头配置”现象,资产负债期限相差6.67年。从国外经验来看,低利率环境已经成为发达国家保险资产配置面临的主要挑战,这需要资产方和负债方的共同努力。

沙威:在激烈的市场竞争中,保险资金和负债的成本表现出很强的刚性,不会随着市场利率的下降而下降。在资产配置难度越来越大、负债方成本越来越高的情况下,保险资产与负债的匹配难度将进一步加大,容易出现“价差损失”的风险。

杨萍:保险公司的主要利润来源是利差。保险基金的性质要求它们通过资产负债匹配获得长期稳定的投资收益。如果资产方的利率继续下降,利差将会变小甚至为负,这将会给保险公司的经营模式甚至公司的生存带来根本性的变化。

◆其次,资产负债匹配越来越困难。

王军辉:目前的分配空被严重挤压。只有当价格水平回到流行前的状态,利率才能上升。今年的利率水平可能会长期处于历史低点。公开市场宽松的融资环境影响了非标准业务的发展。后续保费收入可能会迅速增加,增加分配压力。

沙威:国内市场利率总体上呈下降趋势。此外,由于股市大幅波动,满足保险资金需求的高质量非标准资产供应有限。因此,保险资产管理很难配置资产。

杨萍:人寿保险公司的债务期限通常比资产期限长。如果利率继续下降,长期保持低利率,将对公司的利润、偿付能力等方面产生重大负面影响,并对保险公司的持续健康经营产生负面影响。

◆第三,再投资压力突出

李:从2013年到2014年,保险业集中配置的高收益非标准产品、协议存款等资产近年来逐渐成熟,给保险资金再投资带来很大压力。然而,目前,市场利率中心正在迅速下降,市场面临着高质量资产的短缺。考虑到债务成本和期限缺口,这给资产负债匹配带来很大压力。

崔永:从长期来看,养老金资产的再投资风险相对较高,利率风险的对冲工具相对缺乏。如何在低利率环境下满足客户的保值增值需求,是目前养老企业面临的一个难题。

杨萍:整个保险业也将面临相对较快的经营现金流。尽管第一季度的疫情对保险业新保单的发展产生了很大影响,但行业资金运用规模并未受到很大影响。过去几年,保险业通过配置债券和信托等资产,增加了整体收入。目前,每年都有大量资产项目到期,给再投资带来巨大压力。

◆第四,投资回报压力急剧增加

沙威:净投资收益下降削弱了投资组合收益基础。受疫情影响,预计未来一段时间内国内市场流动性将保持相对宽松。虽然零利率很难实现,但国内利率中心将长期保持低位已经成为市场共识,这也将直接影响保险资产组合的净投资收益表现。2019年,一些同行的净投资回报率有所下降,这一趋势可能会持续到2020年。

杨萍:在低利率和“优质资产短缺”的背景下,保险公司新的投资和再投资任务艰巨,收入匹配压力急剧增加。它迫使保险公司通过投资于高风险或高波动性资产来获得高资产回报,或者通过匹配短期资金和长期资金来弥补收益率差距。

保险资金大老板提出三点对策

对于上述保险资金配置所面临的困难,保险资金大佬们提出了三大药方。

◆首先,资产和负债双方都应努力应对低利率环境的挑战

李·:从债务方面来看,通过有保证回报和更高回报的储蓄产品快速积累资金的模式越来越不可持续。要创新保险产品,增加非利率敏感保险产品,降低刚性债务成本。从投资方面看,要进一步加强资产负债管理,努力缩小久期缺口,防范流动性风险,降低潜在的利差损风险,增强保险韧性支撑。

沙威:从发展方向来看,要平衡“保险”和“资产管理”。保险资产管理的本质是服务于主要的保险业务。必须不断提高具有保险特色的资产管理能力。

陈林:加强资产负债双向有效互动。保险基金管理行业是一个开放的行业,未来将更加多元化,更具竞争力。核心优势是固定收益+产品投资的经验,包括绝对收益的投资管理经验,以及加强产品意识和操作能力的必要性。

◆第二,主要资产配置应坚持长期、价值和多元化投资。

李:坚持价值投资理念,支持实体经济发展。抓住党中央推进供应体制改革和新旧动能转换带来的分配机遇。在资本利用的下一阶段,我们需要抓住“三个机遇”:抓住结构性机遇、阶段性机遇、抓住底部的战略配置机遇。

崔永:通过长期投资平滑短期收入波动,更好地抵御黑天鹅疫情等突发外部冲击,通过投资有增长价值的公司实现养老基金的长期福利增长目标,通过多元化投资更好地应对国内外资本市场估值的大幅波动。

王军辉:加强底线思维,做好应对不同市场情况的计划,做好长期应对外部环境变化的思想和工作准备。在底线思维下,应合理配置收益率相对优势的固定收益品种,做好核心股权资产的配置,并进行提前选择和投资。

沙威:平衡“传统”和“另类”。在低利率时代,有必要通过战略性、程式化的资产配置,构建稳定、盈利的传统投资组合,积极探索另类投资的“非标准转换”。一方面,积极推进股权投资多元化;另一方面,我们应该积极推动另类业务的转型。

陈林:加强对资产中长期价值的把握,重视次生灾害和尾部风险,做好超预期风险应急预案。保持长期资本配置的窗口和再平衡,坚持底线思维、常识思维和逆向思维。重新检查资产配置的风险容忍度,建立工具箱和保险箱。

◆第三,把握风险底线,加强风险防控和风险管理

李:面对当前突出的信用风险,在使用保险资金的过程中,要坚持投资信用不下沉。通过加强信用评估能力建设和信用风险分析,防范信用风险,优化头寸信用结构。

崔永:为风险暴露管理、压力测试和极端情况做好准备。加强对各账户股权暴露的监控,做好绩效归因分析,全面开展压力测试,提前制定极端情况下的退出应对计划,控制投资组合的波动性,获得长期稳定回报。

沙威:加快从“风险管理”到“风险管理”的转变。提高管理风险、管理风险和价格风险的能力。保险资产管理的客户主要是政府和大型企业,投资主要是房地产和基础设施,现金流清晰,信用风险相对可控。今后,我们应该有更扎实的调整方法,更丰富的管理方法,坚定地走专业化道路。

新闻标题: 19万亿元的保险基金面临四大配置问题,保险基金老板们已经开出了三个对症药方。
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新闻标签:大佬  三大  药方

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